随着无人机物流、空中出租车、低空旅游等产业的爆发式增长，低空经济（Low-Altitude Economy）已成为全球新一轮产业竞争的关键赛道。据中国民航局数据，2024年我国低空经济规模已突破5000亿元，预计2030年将达到2万亿元。然而，低空经济的快速发展也暴露了一个核心问题——‌空域资源的产权界定与市场化配置滞后‌。

目前，全球大多数国家的空域管理仍以政府管制为主，市场交易机制缺失，导致空域资源配置效率低下，企业运营成本高企。如何通过制度创新，推动空域资源证券化（Airspace Securitization），成为低空经济可持续发展的关键命题。

‌一、空域资源证券化的理论基础‌

‌1. 空域资源的资产属性‌

传统上，空域被视为公共资源，由政府统一管理。但随着低空经济的繁荣，空域的使用权（如无人机航线、城市空中交通走廊）已具备明确的商业价值，符合经济学中的“排他性”和“竞争性”特征，理论上可被视为一种‌准私有产权‌。

‌2. 证券化的可行性‌

证券化（Securitization）是指将缺乏流动性但能产生稳定现金流的资产，通过结构化设计转化为可交易的金融产品。空域资源证券化的核心逻辑在于：

‌确权‌：明确空域使用权的归属（如政府、企业或个人）。

‌定价‌：建立市场化交易机制，如拍卖、租赁或衍生品交易。

‌流动性‌：通过金融工具（如空域使用权债券、ETF）增强资源配置效率。

国际上已有类似尝试。例如，美国FAA（联邦航空管理局）在2023年试点“无人机空域交易平台”（UAS Traffic Management, UTM），允许企业竞标特定时段的低空航线使用权。

‌二、低空经济产权制度创新的实践路径‌

‌1. 分层确权：从“一刀切”到精细化运营‌

目前，我国空域管理采用“三区”（管制空域、监视空域、报告空域）分类法，但缺乏市场化分层机制。未来可借鉴土地产权制度，将空域划分为：

‌所有权‌：归国家所有，确保战略安全。

‌使用权‌：企业可通过竞拍、租赁获得特定时段、区域的运营权。

‌收益权‌：使用权持有者可转让、抵押或证券化融资。

‌案例‌：深圳在2024年推出“低空经济示范区”，允许顺丰、美团等企业通过竞标获得无人机物流航线的独家运营权，年交易额超10亿元。

2. 金融工具创新：空域使用权债券与ETF‌

‌空域使用权债券‌：政府或企业发行债券，以未来空域使用费作为偿付来源。例如，某城市可发行“城市空中交通（UAM）专项债”，募集资金用于建设垂直起降机场。

‌空域ETF‌：投资者可购买一揽子低空经济企业的空域使用权份额，降低单一企业风险。

‌国际参考‌：澳大利亚在2023年推出全球首只“无人机空域指数基金”（Drone Airspace ETF），追踪低空经济企业的航线使用权价值。

‌3. 区块链+智能合约：透明化交易‌

利用区块链技术记录空域使用权的交易、流转信息，确保数据不可篡改。智能合约可自动执行航线分配、费用结算等流程，降低交易成本。

‌案例‌：瑞士SkyGuide与IBM合作，基于Hyperledger构建低空交通管理系统，实现无人机航线自动拍卖。

‌三、挑战与风险‌

‌1. 安全与监管平衡‌

空域证券化可能加剧“资本炒作”，需建立严格的准入与风控机制，如：

设定空域使用权的最高持有比例（如单家企业不超过20%）。

建立“黑名单”制度，对违规企业取消竞标资格。

‌2. 技术标准统一‌

目前全球低空交通管理系统（UTM）尚未互联互通，需推动国际标准制定。

‌3. 社会接受度‌

公众可能担忧“空域私有化”导致垄断或安全风险，需加强政策沟通。

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四、未来展望‌

空域资源证券化是低空经济制度创新的关键突破口。通过“确权→定价→证券化”三步走，可大幅提升空域利用效率，催生万亿级金融市场。未来5-10年，我们或见证：

‌空域交易所‌：类似证券交易所，专门交易低空航线使用权。

‌空域衍生品‌：如期权、期货，帮助企业管理航线成本波动风险。

‌全球空域互联‌：跨国企业可跨境租赁空域资源，推动低空经济全球化。

‌结语‌

低空经济不仅是技术革命，更是产权革命。空域资源证券化并非遥不可及，而是产业发展的必然选择。政府、企业、金融机构需协同探索，构建“安全、高效、市场化”的低空产权制度，让“天空”真正成为经济增长的新蓝海。

‌参考文献‌：

中国民航局《2024低空经济发展白皮书》

FAA《UTM空域交易试点报告》（2023）

IBM《区块链在低空经济中的应用》（2024）

深圳低空经济示范区政策文件（2024）

‌注：本文为学术探讨，不构成投资建议。